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Tata Motors के लिए लक्ष्य शेयर मूल्य: CV या PV, कौन सी कंपनी अधिक मूल्य जोड़ सकती है?

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FY25-26 तक,Tata Motors भारत के PV बाज़ार में दूसरे स्थान पर पहुंचने की कोशिश कर सकती है। नोमुरा द्वारा रिपोर्ट किए गए हालिया स्रोतों के अनुसार, हुंडई मोटर इंडिया भारत में प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (IPO) पर विचार कर सकती है।

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मंगलवार को नोमुरा इंडिया के अनुसार, Tata Motors लिमिटेड (TTMT) के वाणिज्यिक वाहन (CV) और यात्री वाहन (PV) डिवीजनों में विलय से स्ट्रीट की मूल्यांकन पद्धति में तुरंत बदलाव नहीं हो सकता है। ऐसा इसलिए है, क्योंकि रिपोर्ट के अनुसार, भारत के CV, JLR और PV अच्छी तरह से प्रबंधित हैं और उनमें उचित खुलासे हैं।

लेकिन मध्यावधि में, नोमुरा का मानना है कि कंपनियों को अपनी व्यक्तिगत योजनाओं का पालन करने के लिए अधिक लचीलापन होना चाहिए।

हमारा मानना है कि Tata Motors के PV व्यवसाय में, विशेष रूप से, अगले वर्षों में मूल्य उत्पन्न करने की अधिक संभावना है। 2020 के बाद, कंपनी के PV डिवीजन में शानदार वापसी हुई, 9MFY24 तक बाजार हिस्सेदारी मध्य-एकल अंक से बढ़कर 13.5% हो गई। हमारा मानना है कि सुरक्षा, स्टाइलिश डिजाइन और फीचर से भरपूर ऑटोमोबाइल पर जोर देने से इसे बढ़ावा मिला है। नोमुरा इंडिया के मुताबिक, “हमने पहले अनुमान लगाया था कि भारत में शीर्ष 3 SUV में TTMT के दो मॉडल हो सकते हैं।”

अंतर्राष्ट्रीय ब्रोकरेज के अनुसार, Tata Motors FY25-26F तक भारत के PV बाज़ार में दूसरे स्थान पर रहना चाह सकती है। हालाँकि हुंडई का मार्जिन काफी बड़ा है, लेकिन यह उल्लेख किया गया था कि हुंडई मोटर इंडिया भारत में 22-28 बिलियन डॉलर के मूल्यांकन पर संभावित IPO पर विचार कर रही थी। फिलहाल, नोमुरा इंडिया ने Tata Motors के लिए अपना लक्ष्य मूल्य 1,057 रुपये बनाए रखा है।
70% से अधिक की बाजार हिस्सेदारी और FY26 तक दस EV मॉडल पेश करने की योजना के साथ, Tata Motors भारत में EV को अपनाने में अग्रणी है। 2030 तक, उसे यह भी उम्मीद है कि उसका 50% वॉल्यूम EV से आएगा। नोमुरा इंडिया के अनुसार, यदि TTMT का दृष्टिकोण प्रभावी रहा तो कंपनी महत्वपूर्ण मूल्य सृजित कर सकती है।
हालाँकि Tata Motors के PV व्यवसाय के लिए एबिटा मार्जिन सिर्फ 6.5% है, Q3FY24 में, ICE मार्जिन पहले ही बढ़कर 9.4% हो गया था। नकारात्मक EV मार्जिन (तीसरी तिमाही में नकारात्मक 8.2%) के परिणामस्वरूप समग्र मार्जिन में कमी आई है।
हमारा अनुमान है कि EV मार्जिन समय के साथ बढ़ेगा क्योंकि उत्पाद विकास व्यय अधिकांश नुकसान के लिए जिम्मेदार है। CV कंपनी के लिए भविष्य में पुन: रेटिंग इसकी बढ़ती बाजार हिस्सेदारी और लाभप्रदता से आ सकती है। नोमुरा इंडिया के अनुसार, E-BUS और E-LCV में सफलता से ऐसे लाभ मिल सकते हैं जिनकी मात्रा निर्धारित करने में हम फिलहाल असमर्थ हैं।
संगठन की NCLT योजना का उपयोग डीमर्जर को पूरा करने के लिए किया जाएगा, और सभी मौजूदा Tata Motors शेयरधारकों के पास दोनों सूचीबद्ध कंपनियों में से प्रत्येक में समान संख्या में शेयर होंगे।
2022 की शुरुआत में PV और EV उद्योग को सब्सिडी दिए जाने के बाद, डीमर्जर को अगले प्राकृतिक कदम के रूप में देखा जा सकता है।
प्रबंधन को PV, EV और JLR के बीच तालमेल की उम्मीद है, खासकर EV, ड्राइवरलेस कारों और वाहन सॉफ्टवेयर के क्षेत्र में। इसमें कहा गया है कि स्वीकृत डिमर्जर से कर्मचारी विकास के अवसरों में सुधार होगा, ग्राहक अनुभव में सुधार होगा और अन्य चीजों के अलावा शेयरधारक मूल्य में वृद्धि होगी।
आधिकारिक बिजनेस फाइलिंग में कहा गया है कि आने वाले महीनों में, TTMT निदेशक मंडल लेनदारों, शेयरधारकों और नियामक निकायों से सभी आवश्यक अनुमोदन प्राप्त करने के अधीन, डिमर्जर की व्यवस्था की NCLT योजना पर विचार करेगा और मंजूरी देगा। इसे ख़त्म होने में 12 से 15 महीने का समय लगना चाहिए।

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